能赚钱会投资，腾讯市值怎么就没了1万亿港元(2)

更多年轻人转向今日头条系产品

对腾讯的估值是个沉重的打击

先说说Facebook，基本面而言，如果不开放中国市场，其增长已经到了极限，再有增长，也是收入较低的人群和地区，增收潜力很小。

因此，市场失望是正常的。当然，一夜之间跌去20%有点反应过火，但也不算意外，毕竟大家（长期投资人）都在这个股票上赚了大钱。

再来说说腾讯，腾讯和Facebook有类似之处，都是以社交为主、以流量见长的公司，且能够通过流量来支撑一系列自己投资的公司。

但是，腾讯除了微信外，这五年来几乎没有看到任何社交流量新品，产品老化严重。因此，股东减持并不是腾讯下跌的关键原因，关键是产品老化，令人失望，最新爆出的腾讯云丑闻更是让人叹息。

腾讯的产品几乎不与贸易摩擦有关，纯粹是社交、游戏、广告、流量。如果下跌，那就是内生动力的问题、关注度的问题、眼球停留时间的问题。

腾讯把宝几乎全部押在游戏等社会舆论高度关注的领域，更是个危险。腾讯依然是所有基金不得不配、不能不配的公司，但必须要在收入多元化的方向上多努力。

至少在国内，更多人（年轻人）正在转向今日头条系产品，这对腾讯的估值是个沉重打击。估值模型中的增长系数被小小修正了，于是估值数据被大大调整了。

张书乐

TMT行业时评人

社交红利将尽

腾讯若不能拓展将进一步缩水

腾讯一直以来在社交生态都过于依赖泛娱乐，而这种泛娱乐生态，最强悍的表现，其实是爆款游戏支撑。这样的支撑本身很单一，且脆弱。腾讯某种程度上其实就是个游戏公司。

因此，资本市场对其过于单一的盈利模式，尽管表现自然强悍，但也难免审美疲劳。

而其一直试图突破的电商，其扶植的京东表现平平，走社交电商之路的拼 多多又备受诟病，很有可能被腾讯划清界限。

故，边界拓展近年来没有寸进，更多的是靠资本进行资源独占，如腾讯音乐在版权上对竞品网易云音乐的压制，都使得腾讯在资本市场上的故事题材缺少亮点。

Facebook某种意义上是腾讯在从社交走向游戏的导师，也同样缺少进一步拓展的期待值。社交流量在泛娱乐领域的人口红利将尽，单纯靠资本购入版权和新晋平台来形成壁垒的打法，如在大文娱角度上，都在失利。